牛客栈策略 拉加德：欧元区通胀冲击尚可控，市场消化年底前再加息预期

　　欧洲央行总裁拉加德周一表示，欧元区面临的通胀冲击大到无法忽视，但尚未严重到足以推高长期通胀预期或引发危险的第二轮通胀效应。

　　随着通胀率升至3%以上，欧洲央行于6月11日上调利率，投资者目前猜测该央行是否会再次采取行动，以遏制通胀压力，并防止通胀预期偏离其2%的目标。

　　拉加德此前曾描述过三种政策应对情景，她周一表示，欧元区当前更处于第二种情境，即通胀高于目标的情况不会持续太久，但仍需要进行一些审慎的政策调整。

　　“目前，我们处于第二种情境，”她在欧洲议会委员会听证会上表示。“这一冲击过于巨大，若不加以应对，将危及我们的通胀目标。”

　　“但目前我们尚未看到通胀预期脱离锚定或出现第二轮效应的迹象，因此现阶段尚无必要采取更强有力的政策应对措施。”

　　市场预计利率维持在“中性”区间

　　尽管拉加德未明确提及任何进一步举措，但她的言论可能强化市场预期，即即便欧洲央行可能进一步收紧政策，其关键利率短期内也不会超过“中性”区间。中性利率是指既不抑制也不刺激经济增长的利率水平。

　　目前该区间被认为在1.75%至2.50%之间，而存款利率目前为2.25%。

　　金融市场已将未来一至两次加息纳入定价，市场也已完全消化年底前再次加息的可能性。

　　拉加德表示，欧洲央行将依据数据保持灵活，并随着冲击形势的发展调整应对措施。

　　不过她也表示，当前的冲击似乎小于2021/22年那次，当时欧洲央行不得不以创纪录的速度加息。而且当前背景也有所不同，因劳动力市场更强劲、收入更高，且不存在疫情后的供应链挑战。

　　不过，拉加德补充称，欧洲央行绝不能掉以轻心，因为鉴于欧元区近期经历的高通胀，工资形成机制可能对新的冲击更为敏感。

　　拉加德重申了欧洲央行对经济增长的展望。她指出，投资，特别是对人工智能（AI）的投资，仍保持稳健，家庭资产负债表也较为强劲，这为仍将受到能源成本上涨影响的经济提供了一定缓冲。

　　“前景依然不明朗，通胀面临上行风险，经济增长则面临下行风险，”拉加德表示。

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责任编辑：李桐

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